热点资讯太和水退市始末：从“水生态第一股”到退市仅五年
2021年2月，头顶“水生态修复第一股”光环的（605081）登陆上交所主板，发行价43.3元/股，一度备受资本青睐。然而短短五年后，2026年5月29日，公司收到上交所终止上市决定，成为A股市场又一因财务危机与合规崩塌退市的案例 。从高光上市到黯然退市，太和水的陨落，是主业衰败、跨界盲目、财务造假与治理失控叠加的必然结果。
一、上市即巅峰：主业隐忧初现
太和水核心业务为水环境生态建设与维护，2021年上市当年实现营收4.6亿元、净利润0.92亿元，业绩看似亮眼 。但上市后行业环境剧变，环保赛道竞争白热化，市政项目回款周期拉长、毛利率持续下滑，公司业绩迅速变脸。2022年营收跌至2.05亿元，净利润亏损1.6亿元；2023年营收1.83亿元，亏损扩大至2.88亿元，主业颓势已无法掩盖 。
为挽救业绩，太和水开启盲目跨界之路。2022年仓促入局饮用水销售，与主业毫无协同，最终无疾而终。2024年更是激进跨界人工智能领域，斥资收购中科砚云，试图切入算力服务赛道，当年披露3.43亿元算力大单。但此次跨界毫无技术与人才储备，所谓大单被审计机构认定不具备商业实质，按净额法核算，无法计入主营收入，反而加剧资金消耗，为后续退市埋下伏笔。
二、财务爆雷：连续巨亏触发ST
2025年4月，太和水披露2024年年报，核心财务指标全面恶化：营收仅1.03亿元，净利润巨亏3.35亿元，扣非净利润为负，且扣除不具备商业实质收入后营收低于3亿元 。根据上市规则，公司股票于2025年4月29日被实施退市风险警示，简称变更为“*ST太和”，保壳成为唯一目标 。
面对退市危机，原实控人何文辉选择“卖壳求生”。2025年4月，北京欣欣企业管理有限公司拟通过协议转让、表决权委托等方式获取控制权，交易对价3.97亿元，同年5月完成过户 。新实控人入局后，核心任务是2025年财报“保壳”——必须实现营收≥3亿元且净利润转正，否则将直接退市 。
三、造假保壳：虚构收入终被揭穿
为达成保壳目标，*ST太和铤而走险，走上财务造假之路。2025年四季度，公司突击确认工程收入，单季收入占全年近八成，试图拼凑3亿元营收门槛 。经查，公司通过虚构工程项目、提前确认工程进度、关联方交易非关联化等方式虚增收入，部分项目客户与供应商存在隐秘关联，回款比例极低，采购价格公允性存疑 。
2026年4月，上海证监局核查发现，*ST太和2025年业绩预告存在虚假记载，虚增约3亿元营收，随即对公司立案调查，责令整改并处罚相关责任人 。同期披露的2025年年报显示，公司营收仅1.05亿元，净利润亏损3.04亿元，连续两年巨亏；内部控制被出具否定意见，财务治理彻底失控 。多重利空叠加，公司直接触及“净利润为负+营收低于3亿+内控否定意见”的强制退市红线 。
四、终局落幕：退市整理与市场反思
2026年5月29日，上交所正式下发终止上市决定；6月8日，*ST太和进入15个交易日的退市整理期，预计6月29日为最后交易日，摘牌后将转入全国中小企业股份转让系统 。曾经的“水生态第一股”，最终以退市收场，3.97亿元“买壳”资金血本无归，中小投资者损失惨重 。
太和水的退市，是A股退市新规下典型的“主业衰败+跨界盲目+财务造假+治理失效”案例。其核心教训有三：一是脱离主业的跨界扩张毫无胜算，盲目追逐热点只会加速资金消耗；二是财务造假绝非保壳捷径，监管趋严下，虚构收入、利润的行为终将被揭穿，面临更严厉处罚；三是上市公司控制权交易需警惕“壳价值陷阱”，无核心资产与合规治理的“空壳”，最终只会沦为资本闹剧。
从上市到退市五年轮回，太和水的陨落为A股市场敲响警钟：资本市场不相信故事，唯有扎实主业、合规经营、稳健治理，才能行稳致远。